產業週報

一、被動元件簡介

電子元件分為主動元件與被動元件，兩者最主要的差異就在於是否需要電流驅動，像是IC、MOSFET、BJT…等就是主動元件；被動元件最主要的功用就是保護主動元件，常見的被動元件與功能如下所述。

• 電容器：

  1儲存電路中的電能，進行協調與耦合。電容的市場規模最大，次分類包含了MLCC(積層陶瓷電容器)，鋁質電解電容，鉭質電解電容等。

  2MLCC，國內知名廠商有國巨(2327.TW)、華新科(2492.TW)、信昌電(6173.TW)與禾伸堂(3026.TW)。優點為高可靠性、高精度、低功耗、體積小；缺點為電容量變化較大、易產生龜裂或破損。




• 電阻器：
  全球主要供應商有國巨、厚聲電子、華新科與凱美旗下的旺詮等，主要功能為調節電流及電壓的大小。3鋁(Al)質電解電容，國內知名廠商有立隆電(2472.TW)、鈺邦(6449.TW)、凱美(2375.TW)、金山電(8042.TW)，上游廠商有立敦(6175.TW)。優點為電容量大、價格低；缺點為易受溫度影響，電容量不穩定。鉭(Ta)質電解電容，國外知名廠商有國巨旗下的基美、AVX及Vishay。優點為體積小、低漏電值、高溫下穩定；缺點為故障時會變成短路模式、具極性。




• 電感器：

台灣主要供應商有臺慶科(3357.TW)、今展科(6432.TW)及鈞寶(6155.TW)，主要功能為過濾電流中雜訊、防止電磁波干擾。




• 石英元件：

台灣知名廠商有晶技(3042.TW)、希華(2484.TW)、加高(8182.TW)、泰藝(8292.TW)、安碁(6174.TW)及台嘉碩(3221.TW)等，主要功能為提供的參考頻率、時脈控制、計時功能與雜訊過濾等功能。

二、國際大廠及台灣公司近況及展望

國巨目前市值超過兩千億，1Q22年營收為301.3億台幣，毛利率為38.1%，營益率為24.8%，每股稅後盈餘為11.59元。營收增加、毛利率下降的主要原因是從1月開始完整認列電感廠奇力新，之後有機會把相關產品銷售到美國，把毛利率提高至40%。

國巨1Q22產品組合：磁性元件26%、鉭質電容23%、MLCC 22%、晶片電阻14%、其他元件15%。國巨1Q22終端應用比重：工業27%、電腦24%、車用20%、通訊16%、消費性電子7%、國防/醫療6%。

展望第二季，因為成熟製程IC還存在長短料的問題，而且中國上海、昆山地區有靜默封城的政策，導致物流影響出貨以及原物料供給，國巨將會持續關注後續的狀況，希望五月的不利狀況可以緩解。

國巨預估第二季的營收有望季增個位數百分比，而且毛利率和營業利益率可能持平第一季或比第一季好一點，由於中國疫情還是非常嚴重，第三季尚不明朗。

國巨表示標準品需求還是不強，而且第二季、第三季可能不會有明顯改善，標準品的庫存水位大約是90~100天，雖然國巨的庫存沒有明顯降低，但通路商的庫存有明顯下降，接單出貨比(B/B ratio)在1左右，稼動率約65~70%。

利基型產品因為車用、通訊、工業等需求強勁，接單出貨比超過1，訂單能見度大概4~7個月，稼動率有到九成。

擴產方面，主要是為了利基型產品擴產，產能分布在台灣高雄大發及墨西哥，會根據市場需求陸續開新產能。大發三廠主要生產高階MLCC，墨西哥主要生產MLCC及鉭質電容。

興勤為保護元件大廠，主要營收來源有為負溫度係數熱敏電阻器(NTC)、正溫度係數熱敏電阻器(PTC)及氧化鋅壓敏電阻器(TVR)等。興勤2021終端應用占比：資訊與通訊40%、汽車與工業20%、家電與照明19%、醫療與其他21%。

興勤於近期法說會時表示，因俄烏戰爭導致原物料大漲、人力成本上漲、中國封城影響客戶生產等因素，上半年的毛利率不會太好。

中國封城主要是影響興勤的客戶，對於興勤本身的生產以及原物料的供給沒有太大影響，目前需求都只是遞延，並沒有被取消，等到疫情舒緩後，客戶有望回補庫存，帶動興勤出貨，興勤目前訂單能見度約三個月。

興勤目前按照原定計畫擴產，新產能包含了江西宜昌、常州二廠、東莞中山、高雄三廠。

三、資料來源

工商時報、鉅亨網、自由時報。