2020年四月後隨中國國內疫情獲得一定控制、政府公布利多政策刺激消費、整車廠產能回復至疫情前水平等因素影響下，根據中汽協發佈資訊，2020年全年中國汽車銷量2,531.1萬台，YoY-2%，儘管全年依舊衰退，但四月份以後逐月銷售均優於去年同期，今年前五月受惠於基期因素，累計銷量亦達1,087.5萬輛，YoY36.6%。

中汽協指出短期而言影響產銷最大的變數仍來自於晶片缺貨影響，目前預估此一狀況到第三季末後方可望緩解，但即便如此，中汽協仍舊上調2021年車市銷售至2,700萬輛，YoY6.7%，較年初的2,630萬輛上修2.7%，結束連三年衰退重返成長的主基調並未改變。

根據中汽協發佈資訊，2020年中國新能源車銷量136.7萬台，YoY13%回歸正成長，下半年後因去年基期因素及疫情干擾程度降低，逐月銷售均優於去年同期，此一動能至今年前五月亦延續中，累計前五月銷售95萬輛，YoY224.2%。

去年國務院頒佈《新能源汽車產業發展規劃（2021－2035年）》，開篇即強調發展新能源汽車是中國從汽車大國邁向汽車強國的必走之路，是應對氣候變化、推動綠色發展的戰略舉措。

在官方政策明確指引方向不變下，新能源車仍為未來中國車市主要發展重心。

中汽協對今年全年新能源汽車銷售預估從180萬輛上修為200萬輛，YoY46%，同時指出在官方「雙碳」目標(指2030年碳達峰/2060年碳中和)驅動下，將加速新能源汽車市場化進程，預計未來5年新能源汽車產銷年均複合成長率將保持在40%以上，到2025年占汽車總銷量比重將突破20%。

三、電動車中長期持續成長方向不變

延續前段所提，中國透過設定2025年新能源車銷量達車市總銷量的20%目標，同時祭出延長新能源車購置補貼、免徵購置稅政策至2022年，以及祭出新能源車下鄉計畫等政策，對於新能源車發展均有正面效果。而無獨有偶，美國總統拜登基建計畫中也涵蓋對於鼓勵電動車發展和鋪設電動車充電站有所著墨；歐盟從2021年開始，也規範所有新車的二氧化碳排放量需低於95克/公里，因此車廠在歐洲需以低碳排的電動車為發展主力，加上歐洲多國政府對於電動車補貼，使得歐洲電動車在去年銷量創下210萬輛新高的新高水準。

綜合以上，在全球擁抱電動車的發展趨勢不變下，對於國內汽車零組件廠商而言未來投資方向亦宜以此為選股主軸。

四、對國內相關汽車零組件族群之投資想法

國內傳統汽車零組件廠商先前儘管反應中國車市復甦及新能源車題材有一波表現，但近期由於市場資金追捧航運物流等類股而相對沉寂，但研究員建議反倒可趁此時尋找逢低佈局質優個股機會，重點個股包括智伸科、宇隆及英利-KY等。智伸科今年預期汽車相關業務可擺脫疫情影響，營收今年至少回到2019年約51.5億元左右的規模。

客戶別以ZF成長幅度最大，今年營收佔比可望較去年翻倍成長；BorgWarner及Delphi去年佔比19%，今年預估提升到20-25%；Bosch去年佔比10%，今年預估為10% ~ 15%；Continental去年10%，今年預估持平。

目前新能源車和電動車合計營收佔比在20%左右，和Bosch及Continental等客戶都有新案開發中，期待2022~23年能開花結果。

宇隆今年展望預估營收上看到33億元以上，上修動能主要來自於自行車業務，由於客戶Fox需求強勁，預估貢獻營收可望翻倍成長到5億元以上。

公司因應未來新能源車發展趨勢，目前開發出燃料電池相關零組件，已取得德系客戶訂單，另外在ADAS煞車系統也有相關應用，去年第四季也開始出貨。

另近期將推行星式減速器新產品，初期將應用於自動化設備。

英利-KY今年整體營收根據客戶現階段所給出的預示量，預期為5~10%YoY的小幅成長，主要仍考慮疫情發展的不確定性、疫苗發展的狀況。

不過亮點仍在於電動車相關，公司表示營收貢獻在去年前三季已經由前年同期的1.3%提高到4%，而今年將進一步超過12%。

動能主要基於沃爾沃訂單持續放量加上大眾發布首款基於MEB平台打造的電動車ID.4，今年可望放量。公司預期Volvo及大眾將合佔今年電動車80%以上之營收貢獻。

儘管短期營運受主要客戶一汽晶片短缺影響拉貨力道不足，但可望在下半年隨晶片缺貨狀況舒緩有所改善，中長期仍將受惠於電動車發展趨勢。