一、新冠疫情重創2020年全球航空運輸
根據國際民航組織(ICAO)今年初發佈之最新報告，去年新冠疫情造成全球航空客運量斷崖式衰退，全年載客量由2019年約45億人次急降至約18.1億人次，YoY-60%，其影響已超過近代任何一次全球性危機。今年目前預估可望小幅回升，但對比疫情前水準仍將有41~51%YoY的衰退。
二、今年航空業預估可望谷底反彈，但短期仍難恢復獲利
隨全球各式疫苗陸續推出，ICAO目前預期今年行業景氣可望較去年有些許好轉，客運量可望回升，虧損金額可望減少，但相對於2019年疫情前水準仍有一段不小落差，ICAO也提醒這一切仍取決於各國疫情管理及疫苗的有效性，仍然不可輕忽潛在的風險，如同去年第四季短暫出現的疫情反撲。
三、波音737MAX現況更新
737MAX復飛目前已取得美國FAA、巴西、加拿大以及歐盟EASA的批准，並從去年12月開始恢復交機。從去年11月中FAA核准復飛到目前為止，已經有五家航空公司進行復飛，完成2,700航班次，約5,500飛行時數，載客率與整體機隊平均數字一致。
公司預期客運還需要約三年時間才能恢復到2019年的水平，復甦分三階段。首先是如美國、巴西，印度和其他大國國內線改善，接下來是亞洲、歐洲和美洲內部的區域市場，最後才是長途國際線反彈。因此對單走道客機需求回溫將領先於對多走道客機。
客機生產速度上，公司預期737機型在2022年初將生產率逐步提高到每月31架，787機型減少至每月5架，777X機型也預期由於疫情影響及認證時間延長，首次交機時間也延後至2023年。
觀察近期波音與空巴航空雙雄股價表現，儘管先前由於2019年737MAX停飛事件而使兩家股價分道揚鑣，但2020年由於新冠疫情關係兩家股價同步走低，不過就股價角度而言並未再跌破去年3月至5月初的低點，加上整體產業基本面最壞狀況應已過去，後續重點觀察各國政府解封政策及步伐快慢，研究員仍預期目前產業已進入落底復甦軌道，股價逢回仍可留意佈局機會。
四、國內相關概念股現階段可留意中長期佈局時機
儘管各國對疫情管控及鬆綁進度仍將影響產業短期營運及獲利表現，但就中長期的時間尺度來看，由於目前科技技術發展仍難以完全替代人類基於商務或旅遊等移動需求，因此航空運輸仍終將回歸以往持續成長的軌跡上，不妨將市場現階段的低迷狀況視為佈局契機，且由於航太認證需要時間且取得不易的關係，我們認為國內相關航太概念股於供應鏈產業地位不易發生變化，只要疫情舒緩，營運仍將逐步回歸正軌，建議長線投資人可思考逢低分批佈局機會。
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